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记者丨余纪昕 裁剪丨周炎炎 曾静娇 曾芳

3月13日，中国东说念主民银行发布2026年2月金融数据。

数据夸耀，M2和社会融资范畴增速均保抓在较高水平，抓续为经济回升向好创造顺应的货币金融环境。2026年2月末社会融资范畴存量为451.4万亿元，同比增长8.2%，增速与上年同期抓平。2026年前两个月社会融资范畴增量累计为9.6万亿元，比上年同期多3162亿元。

货币供应方面，本年2月末，广义货币(M2)余额349.22万亿元，同比增长9.0%，增速与上月抓平，比上年同期高2.0个百分点。狭义货币(M1)余额115.93万亿元，同比增长5.9%。通顺中货币(M0)余额15.14万亿元，同比增长14.1%。前两个月净投放现款1.05万亿元。

业内内行合计，3月以来企业继续参加节后开工情景，融资需求加速夸耀，重叠两会后各项战略密集细化落地，“十五五”紧要工程神志加速落地开工，臆度将带动配套融资需求稳步开释，金融总量有望延续合理增长态势。

东北证券宏不雅首席分析师廖博告诉记者：“2月社融的主要撑抓来自政府部门融资需求，这同期也体现了财政战略发力前置。荟萃本年1月央行的结构性降息对信贷需求的旯旮拉当作用来看，货币与财政战略的协同效应将有用撑抓经济终了‘开门红’。”后续，在中央与地方财政主动加杠杆的配景下，臆度债券刊行端将呈现膨胀态势。

臆度年内，廖博分析称，臆度货币战略将延续松手宽松定调，臆度后续降准和降息将择机落地。通过加大逆回购等公开市集操作等方式，央行可实时平抑流动性波动，“但迎濒临较高的基础货币需求压力时，可能使用降准等数目型器具，臆度全年仍有25BP-50BP的降准空间待开释。”

2月末东说念主民币贷款余额同比增长6%

数据夸耀，本年前两个月经贷投放愈加幽静平衡，尽管春节假期身分导致本年2月职责日比前年同期少3天，但2月经贷增长仍然相比幽静。

前两个月东说念主民币贷款加多5.61万亿元，保抓合理增长态势。2月末，本外币贷款余额281.52万亿元，同比增长6%。月末东说念主民币贷款余额277.52万亿元，同比增长6%。2月末，外币贷款余额5781亿好意思元，同比增长8.6%。前两个月外币贷款加多331亿好意思元。

究其背后身分，业内东说念主士暗示，频年来，央行抓续沟通金融机构增强信贷增长的稳固性和可抓续性，交易银行愈加防备统筹安排全年信贷投放经由，进步信贷资金供继承实体经济有用融资需求的适配性，幸免“冲时点”导致贷款数据“大起大落”。

分部门看，2026年1-2月，居民贷款减少1942亿元，其中，短期贷款减少3596亿元，中恒久贷款加多1654亿元。企（事）业单元贷款加多5.94万亿元，其中，短期贷款加多2.65万亿元，中恒久贷款加多4.07万亿元。单子融资减少9089亿元；非银行业金融机构贷款减少1987亿元。

记者刺目到，2月经贷结构上仍呈现积极变化。结构上看，普惠小微贷款余额为37.31万亿元，同比增长11.6%，不含房地产业的管业绩中恒久贷款余额为60.61万亿元，同比增长9.8%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

实体融资需求进一步开释

值得关注的是，针对企业和个东说念主的融资需求，供需两头的积极身分王人在昭彰增多。

廖博向记者指出，M2同比增长9.0%，昭彰高于其团队基于财政预算测算得出的、约5.0%的2026年阵势GDP增速。剩余流动性正抓续为经济回升向好、金钱价钱弹性的开释创造了成心要求。况兼，M2同比增速高于社会融资范畴，评释金融机构扩表速率相对较快，也不错看到M2和社融剪刀差抓续存在，标明实体经济融资需求正在开拓中。

业内内行暗示，需求端看，扩内需战略组合和超长春节假期导致破费热度进步，带动贷款需求开释。中央经济职责会议残忍2026年将抓续扩大内需、优化供给，货币战略与财政战略协同发力，效力渐渐夸耀。比如，一次性信用开拓战略为部分信用记载受损的个体“减负”，开拓其得到金融办事和参与经济行径的才智；财政贴息战略有助于双向裁汰个东说念主破费与企业谋略资本，开释破费后劲、支抓谋略主体发展。促破费战略冉冉落地与超长春节假期带来的破费热度酿成共振，带动干系范围贷款需求稳步开释。

供给端看，民营企业再贷款加速落地，沟通更多信贷资源泉向民营中小微企业。岁首央行通知单设民营企业再贷款后，北京、湖北、浙江、重庆等地继续落地首批民营企业再贷款。比如，一位银行客户司理暗示，畴前不少民营中型企业处于“夹心层”，既不相宜小微企业普惠战略的遮掩范围，又不具备大型企业的信用上风，这次在支农支小再贷款项下竖立民营企业再贷款,在不绝支抓民营小微企业的基础上，进一步将民营中型企业纳入支抓范围，精确破解民企融资痛点。

价钱层面上，贷款利率保抓在历史低位水平。2月份企业新披发贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约20个基点；个东说念主住房新披发贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约10个基点。

政府债开年以来靠前发力

回归此前配景，在社会融资范畴存量中，包括政府债券在内的平直融资占比频年来冉冉高涨，债券融资增速举座高于信贷融资。2026年1-2月，政府债券融资范畴不绝保抓较高增长，这主要成绩于开年以来财政战略的积极发力。

数据夸耀，本年2月末，企业债券余额为34.84万亿元，同比增长6.2%；政府债券余额为97.3万亿元，同比增长16.6%；非金融企业境内股票余额为12.27万亿元，同比增长4.2%。

结构上，2月末，企业债券余额占比7.7%，同比低0.2个百分点；政府债券余额占比21.6%，同比高1.6个百分点；非金融企业境内股票余额占比2.7%，同比低0.1个百分点。

市集东说念主士指出，本年宏不雅战略愈加积极有为，撑抓金融总量较快增长。财政战略方面，本年新增政府债券范畴达到近12万亿元新高，且开年以来靠前发力，前两个月国债、地方政府债刊行范畴分裂同比增长12.2%、8.5%，对社会融资范畴起到考究的撑抓作用。货币战略方面，本年央行不绝本质松手宽松的货币战略，岁首就发布了波及结构性货币战略器具的多项增量战略行径，包括下调器具利率、扩大投放范畴和支抓范围、完善战略要素等；同期，保抓银行体系流动性充裕，社会融资要求处于较为宽松的情景。

对于政府债刊行，有内行提到，刻下入款和答理资管家具利率下行，很多老匹夫投资储蓄国债的眷注高涨，多家银行储蓄国债开售即售罄，后续可安妥斟酌加多储蓄国债刊行范畴、优化政府债券刊行结构。

臆度年内，廖博向记者分析称，臆度货币战略将延续松手宽松定调，臆度后续降准和降息将择机落地。通过加大逆回购等公开市集操作等方式，央行可实时平抑流动性波动，“但迎濒临较高的基础货币需求压力时，可能使用降准等数目型器具，臆度全年仍有25BP-50BP的降准空间待开释”。

此外，他臆度结构性战略器具也将抓续发力，同步强化信贷的结构性沟通，扩大内需、科技革命、中小微企业等范围是重心支抓所在。

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